Resumo Objetivo Este estudo analisa a relação entre o comportamento estratégico e o gerenciamento de resultados de uma amostra de empresas da Zona do Euro entre o período de 2009 e 2018. Referencial teórico A lente teórica usada é a Teoria da Agência a partir dos problemas entre gestores e proprietários. Como suporte para entender o comportamento estratégico, adotamos o trabalho de Miles et al. (1978). No âmbito da qualidade da informação contábil, nos apoiamos no trabalho de Dechow, Ge e Schrand (2010). Metodologia Optamos por uma abordagem positivista com hipóteses testadas em um conjunto de dados em painel, com modelos de regressão e teste de média. A partir do trabalho de Miles et al. (1978), empreendemos a mensuração adotada por Bentley, Omer e Sharp (2013) com dados públicos de empresas da Zona do Euro para categorização nas três tipologias de comportamento estratégico. Como aproximação do gerenciamento de resultados, adotamos o modelo de Jones modificado por desempenho. Resultados Os resultados sugerem que, no caso de empresas da Zona do Euro, a estratégia do negócio é relacionada positivamente com o gerenciamento de resultados. Não foi possível constatar resultados estatisticamente significativos em que prospectoras gerenciam seus resultados de forma diferenciada das demais empresas. Testamos as relações para anomalias dos accruals positivas e negativas. Não podemos afirmar relação com a estratégia para o gerenciamento de resultados positivos. No caso dos erros negativos, os resultados sugerem que prospectoras atuam de forma a reduzir seus resultados. Implicações práticas e sociais da pesquisa Este estudo contribui para a literatura relativa à qualidade das informações contábeis, especialmente quanto ao gerenciamento de resultados. Os resultados corroboram e afastam da literatura prévia. O estudo mostra a relação da estratégia e o gerenciamento de resultados; contudo, não confirmamos que as prospectoras apresentam maiores níveis de gerenciamento de seus ganhos. Como implicações práticas, evidências que foram emergidas podem contribuir para outros pesquisadores, reguladores e atuantes do mercado financeiro europeu. Contribuições A originalidade da pesquisa surge na aplicabilidade para o mercado europeu da teoria da agência, estudos da qualidade dos ganhos e estratégia de negócios.

Abstract Purpose This study analyzes the relationship between strategic behavior and earnings management in a sample of Eurozone companies between 2009 and 2018. Theoretical framework The theoretical lens used is the agency theory derived from the managers-owners problem. As support for understanding strategic behavior, we adopted Miles et al. (1978). For earnings information quality, we follow Dechow, Ge, and Schrand (2010). Design/methodology/approach We opted for a positivist approach and tested our hypotheses on panel data, using regression models and the average test. From Miles et al. (1978), we used the measurement adopted by Bentley, Omer, and Sharp (2013) on public data from Eurozone companies to categorize them in the three typologies of strategic behavior. To estimate earnings management, we adopted the performance-modified Jones model. Findings There is the suggestion that, in the case of Eurozone companies, business strategy is positively related to earnings management. It was not possible to find statistically significant results of prospectors managing their earnings differently from other companies. We tested the relationships for positive and negative abnormal accruals. We cannot affirm that there is any relationship with the strategy of managing positive earnings. In the case of negative errors, the study suggests that prospectors act to reduce their earnings. Practical & social implications of research This study contributes to the literature on earnings information quality, especially regarding earnings management. The study both corroborates and departs from the previous literature. It shows the relationship between strategy and earnings management, however, we cannot confirm that prospectors engage in higher levels of earnings management. As practical implications, the evidence that emerged could serve as a contribution to other researchers, regulators, and players in the European financial market. Originality/value The originality of the research derives from the application of agency theory, earnings quality studies, and business strategy to the European market.

Resumo Objetivo: Este estudo analisa os determinantes da divulgação de informação sobre a estrutura de governança (DIEG) de uma amostra de empresas portuguesas listadas na Euronext Lisbon, entre 2005 e 2011. Metodologia: Utilizando a técnica de análise de conteúdo, construiu-se um índice de divulgação para cada empresa e aplicou-se um modelo de regressão ordinal logística para aferir as hipóteses. Resultados: Os resultados sugerem que a participação de investidores estrangeiros no capital, o tamanho e a independência do conselho de administração, a qualidade da auditoria externa e o grau de internacionalização das empresas melhoram o nível de DIEG. Por sua vez, a concentração da propriedade, a existência de estruturas de liderança unitárias e o endividamento exercem uma influência negativa no nível de divulgação. Não foi possível constatar resultados estatisticamente significativos para as variáveis participação da gestão no capital e remuneração dos gestores com base em stock options em Portugal. Contribuições: Este estudo contribui para a literatura relativa à divulgação de informação, tendo como foco a informação sobre a estrutura de governança das empresas. Além disso, acrescenta à literatura as dimensões: investidores qualificados estrangeiros, atribuição de planos de ações aos membros do conselho de administração e grau de internacionalização, até agora pouco exploradas. Por fim, é realizada uma análise longitudinal e transversal ao longo de sete anos, pouco utilizada em estudos prévios.

Abstract Purpose: This study analyses the determinants of the level of corporate governance disclosure (CGD) by Portuguese companies listed on Euronext Lisbon between 2005 and 2011. Design/methodology/approach: Using content analysis, we construct a corporate governance index for each firm based on the data extracted from the firm’s corporate governance and annual reports. An ordinal logistic regression model is used to examine the relationship between the level of CGD and its determinants. Findings: The empirical evidence suggests that foreign investor ownership, board size, board independence, external audit quality and degree of internationalization had a significant and positive influence on the corporate governance disclosure level, whereas ownership concentration, unitary leadership structure and debt had a significant and negative influence on corporate governance disclosure. No results were observed for board of director ownership and manager stock option compensation variables. Originality/value: This study extends the previous literature by examining corporate governance disclosure. Moreover, it extends prior work by analysing foreign investor ownership, manager stock option compensation and degree of internationalization as determinants of information disclosure. Finally, we believe that this study, conducted over a longer period of time, might give us stronger statistical evidence.

RESUMO Este artigo pretende identificar e analisar um conjunto de variáveis que podem potencialmente influenciar a adoção do Balanced Scorecard (BSC) em Portugal. As hipóteses definidas foram testadas utilizando dados obtidos a partir de um questionário enviado a 591 organizações públicas (câmaras municipais, empresas municipais e intermunicipais e hospitais) e 549 organizações privadas (grandes empresas e pequenas e médias empresas) que operam em Portugal, com uma taxa de resposta total de 31,3%. Os resultados permitem concluir que, embora a maioria dos entrevistados tenha afirmado conhecer o BSC, sua utilização em Portugal é ainda limitada e muito recente, particularmente nas organizações do setor público. Deve-se notar, no entanto, que sua utilização tem aumentado em Portugal nos últimos anos. Utilizando como referencial teórico as teorias da contingência e institucional, verificou-se que a descentralização, a diferenciação vertical e o grau de formação superior são fatores que estão associados à implementação do BSC.

ABSTRACT In this article we aim to identify and analyze a set of variables that can potentially influence the adoption of the Balanced Scorecard (BSC) in Portugal. Hypotheses were tested using data obtained from a questionnaire sent to 591 publicly-owned organizations (local governments, municipal corporations and hospitals) and 549 privately-owned organizations (large companies and small and medium enterprises) in Portugal, with an overall response rate of 31.3%. The results allow us to conclude that although the majority of respondents claimed to know the BSC, its use in Portugal is still limited and very recent, particularly in the public sector organizations. However, it should be noted that its use has increased in Portugal in recent years. Using as theoretical framework the contingency and institutional theories, we found that decentralization, vertical differentiation and the degree of higher education are associated with the implementation of the BSC.

RESUMEN Este artículo tiene como objetivo identificar y analizar un conjunto de variables que pueden influir en la adopción del Cuadro de Mando Integral (CMI) en Portugal. Las hipótesis se probaron utilizando el conjunto de datos obtenidos a partir de un cuestionario enviado a 591 organizaciones públicas (ayuntamientos, empresas municipales e intermunicipales y hospitales) y 549 organizaciones privadas (grandes empresas y pequeñas, y medianas empresas) que operan en Portugal, con una tasa de respuesta total del 31,3%. Los resultados obtenidos nos permiten concluir que aunque la mayoría de los encuestados ha afirmado conocer el CMI, su uso en Portugal es aún reducido y muy reciente, principalmente en el caso de las organizaciones pertenecientes al sector público. Sin embargo, conviene señalar que en los últimos años se ha registrado un aumento del uso del CMI en Portugal. Utilizando como enfoque teórico las teorías de contingencia e institucional, comprobamos que la descentralización, la diferenciación vertical y el grado de formación superior son factores que están asociados a la implementación del CMI.

Este estudo analisa os factores determinantes do nível de divulgação de informação sobre instrumentos derivados por parte das empresas portuguesas. Foi utilizado um índice de divulgação de informação, construído com base na normalização contabilística existente, e analisados os Relatórios & Contas Consolidados, relativos ao exercício económico de 2004, de todas as empresas cotadas na Euronext Lisbon à data de 31 de Dezembro de 2004. Para além de testarmos as hipóteses formuladas através de uma análise univariada, construiu-se também um modelo de regressão linear múltipla tendo como variável dependente o índice de divulgação e, como variáveis independentes, determinadas características das empresas estudadas (tais como o tamanho, a qualidade do auditor externo, a existência de planos sobre acções, entre outras). Pela análise multivariada concluiu-se que o único factor determinante do nível de divulgação de informação sobre instrumentos derivados é o tamanho da empresa. A análise univariada revelou que a qualidade do auditor externo, o nível de endividamento, a existência de planos sobre acções e o sector de actividade também constituem factores explicativos do nível de divulgação.

This study analyses the determinants of disclosure level on derivative instruments by Portuguese listed companies. It was used a disclosure index based on accounting existing standards to measure the disclosure level of the Consolidated Annual Reports of 2004, concerning all the non financial listed companies of Euronext Lisbon. The hypothesis have been tested through an univariate analysis and a linear regression model using the disclosure index as the dependent variable and companies characteristics, such as size, auditor quality, the existence of stock options plans, among others, as independent variables. Multivariate results suggest that firm size is associated with the disclosure level and univariate results reveal that auditor quality, leverage, the existence of stock options plans and the type of activity are also determinant factors of disclosure level.

Ao longo das últimas décadas, a divulgação de informação acerca de instrumentos derivados tem despertado o interesse dos diversos utilizadores da informação financeira, que, cada vez mais, exigem informação detalhada acerca destas operações para sua tomada de decisões. Assim, este trabalho de investigação tem, como principal objectivo, verificar que tipo de informação é divulgado pelas empresas portuguesas em relação às operações levadas a cabo nos mercados de derivados. Foram analisadas as Demonstrações Financeiras de todas as empresas cotadas na Euronext Lisbon durante os exercícios económicos de 2001 e de 2004, tendo-se concluído que apenas cerca de 50% das empresas apresenta informação sobre as operações levadas a cabo no mercado de derivados. No total, foram identificadas 397 referências a instrumentos derivados nos Relatórios e Contas relativos ao exercício de 2001 e 669 referências nos Relatórios e Contas relativos a 2004, verificando-se terem sido as empresas não financeiras as principais responsáveis por este aumento, o qual poderá ser explicado pela preocupação com a futura adopção da NIC 39 do IASB.

During the last decades, derivative transactions disclosure has raised interest of financial information users, who more and more demand for detailed information about these operations. Therefore, the purpose of this investigation study is to measure and identify the type of information related to derivative transactions that is disclosed by Portuguese companies. The financial statements of all quoted companies during the economic exercises of 2001 and 2004 have been anlysed, concluding that only about 50% of the companies disclose information on these transactions. We identified 397 and 669 references to derivative instruments for the exercises 2001 and 2004 respectively, and concluded that this increase, which might be explained by the companies concern about IAS 39 future adoption, is due to non financial companies’ disclosures.

O objectivo da presente investigação consiste, por um lado, em determinar se as opções adoptadas em matéria de políticas contabilísticas se traduzem por um comportamento de alisamento de resultados e, por outro lado, em identificar factores explicativos da incidência de alisamento de resultados, no âmbito de uma amostra de empresas cotadas no Mercado de Cotações Oficiais da actual Euronext Lisboa, ao longo de um período de 5 anos. Os resultados obtidos neste estudo confirmam que as empresas da amostra desenvolvem activamente práticas de alisamento contabilístico dos resultados e que a proporção de juros suportados, a estrutura de propriedade e o sector de actividade são os factores que mais contribuem para explicar este comportamento.

The purpose of the present investigation is twofold. First, we seek to determine if the existence of alternative options in terms of accounting policies induces income smoothing behavior. Second, we pretend to identify the explanatory factors of the incidence of income smoothing. Our research sample comprises companies listed on the Main Market of the present Euronext Lisbon, over a period of five years. The results of this study confirm that our sample companies are actively engaged in accounting income smoothing practices. Furthermore, among the many variables considered, the proportion of interest borne, the ownership structure, and the activity sector proved to be the factors which have largely contributed to explain such behavior.

Devido aos desenvolvimentos recentes nas tecnologias de informação, as empresas portuguesas estão a usar a Internet para divulgar informação financeira. Depois de apresentarmos as vantagens e desvantagens deste tipo de relato financeiro e de fazermos a revisão da literatura, os Web sites das empresas portuguesas cotadas foram examinados no período Março 2000 a Fevereiro de 2001, com vista a determinar que empresas apresentam informação financeira e se a informação fornecida é resumida, idêntica à versão em papel do "Relatório e Contas" ou mais detalhada. Adicionalmente, realizaram-se testes econométricos com o objectivo de tentarmos saber se a dimensão da empresa, o sector e o facto da empresa estar cotada em mercados de capitais internacionais, afecta a extensão da informação financeira divulgada na Internet. Concluímos que as empresas portuguesas cotadas estão a enfrentar de um forma positiva esta nova forma de relato financeiro e, tal como acontece noutros países, há uma correlação positiva entre a dimensão da empresa e a existência de Web site e a extensão de informação financeira divulgada.

Due to recent developments in information technologies, Portuguese companies are using the Internet to disclose accounting information through their Web sites. After presenting the advantages and eventual risks of this form of financial reporting and literature review, the Web sites of Portuguese listed companies were examined throughout March 2000 to February 2001, to determine which companies present financial information and whether the information provided is summarised, identical to the paper version of the annual report or is more detailed. In addition, we tested if there is significant difference between company size, industry type, overseas listings and the extent of financial disclosure on the Internet. We concluded Portuguese companies are starting to face positively this new way of financial reporting. Concerning the hypotheses tests performed we noticed that, likewise to what is happening in other countries, there is a positive correlation between company size and the existence of Web site and company size and financial information disclosed.